当地时辰5月4日，2024年巴菲特激动大会刚落下帷幕，伯克希尔-哈撒韦董事长兼CEO沃伦·巴菲特（巴菲特）如约与四万余名参会激动，其中包括数千名来自中国的投资东谈主面对面交流。
与往年的激动大会不同，追随在93岁的巴菲特身边的，不再是查理·芒格（芒格），而是伯克希尔公司副董事长格雷格·阿贝尔（阿贝尔）和阿吉特·贾恩（贾恩）。他们在6个多小时的交流中，共同回答了各界投资东谈主34个问题，触及科技股、海外阛阓、动力投资、生成式AI、保障业务、东谈主生最高价值等各个方面。
划要点：
1、减持苹果
苹果公司极有可能在2024年底仍然是伯克希尔最大的单一股票，咱们照旧会历久持有苹果、厚味可乐和好意思国运通这三家公司的股票。
2、投资比亚迪
比亚迪（002594）的投资与5年前在日本的投资相似，这是好意思国除外很少有的大笔投资。
3、东谈主工智能
我对东谈主工智能一无所知，但这并不料味着这个期间不枢纽，AI的发展让我有些垂危，AI会激励诓骗问题。
4、怀念芒格
芒格曾经有两次与我意见相左，辞别是提出投资比亚迪和COSTCO。两次芒格都是拍桌子猛烈条款要买。如今回头再来看，这两个决建都是芒格正确。
5、多量现款储备
现时莫得弥漫有诱导力的标的去设立资产。
6、交班东谈主
咱们将看到伯克希尔的下一届料理层如何发扬作用，庆幸的是，你不会等太久。
7、投资印度
咱们在爱护印度，况兼我信赖印度有大把的契机，但我的问题是，咱们在对印度的成见上有莫得上风？
8、好意思国建高铁
要在好意思国世界修建高铁，反对声息毫无疑问会尽头大。
9、来岁的激动大会
接待大众来岁也来参会，自然领先要确保我我方来岁还能来参会。
10、好意思国国债
我不追思好意思国国债供应的完满数目有几许，而是追思财政赤字的远景。
34个问题及恢复：
问题一：既然看好苹果，为何大幅减持？
巴菲特：咱们多年来的投资理念跟着本钱的增多其实也有所调动，可是最基本的原则照旧格雷厄姆的形而上学。这亦然为什么咱们一直以来领有像好意思国运通和厚味可乐这样出色的公司。苹果致使更好。咱们还会历久持有这三家公司的股票，而且在畴昔也取得了可以的得益。
减持苹果公司股票，是由于投资得回可不雅收益后的税收原因，而不是基于对该股的历久判断。
问题二：伯克希尔为何减持比亚迪？何时重回中国？
巴菲特：咱们主要投资会在好意思国。咱们投资的一些公司比如运通、厚味可乐都有全球业务，是全球耗尽者都会优先接洽的饮料或是支付技巧，全球难以找到这样与之相配的投资标的，他们的业务很强。
伯克希尔对比亚迪的投资与5年前在日本的投资相似，是好意思国除外很少有的大笔投资。
我关于投资日本公司很悠然，但对全世界还有其他不少国度不够领略，是以照旧以好意思国为主。因为不可容忍可能赔钱的现象。
伯克希尔的下一笔大交游可能不会是对好意思国除外的企业的投资。
问题三：伯克希尔动力部分的业务令东谈主失望，若何看待动力类的投资？
巴菲特：上世纪30年代时，一些私营电力公司或各人劳动公司偶然比国有的更有罢了。现时，该领域公司必须有多量插足，是以有时私东谈主投资东谈主没法作念到。
伯克希尔的动力领域投资令咱们很悠然。咱们会有酬报，但酬报率可能不会让咱们变得很富余。自然，如果完全没酬报咱们也不会作念。
（小插曲：巴菲特口误，把阿贝尔叫错成芒格。巴菲特说“我照旧民风了”，他承认同能之后还会有这种口误。阿贝尔说，这是巨大的幸运。）
阿贝尔：今天靠近的挑战源于咱们对公用劳动有很大投资。伯克希尔很介怀对各人劳动的投资。伯克希尔有AI方面确凿立。至少有10亿好意思元以上的调动。多地发生野火，激励多量索赔。是以伯克希尔靠近不少诉讼，这是一个巨大的挑战。
政府需要立法和更正，私营企业才能用渐进式的本钱插足，参与动力神态。在犹他州咱们对投资感到省心。他们最近通过了法案，把非经济类野火的耗费设了上限。
问题四：若何看待AI？
巴菲特：我对东谈主工智能一无所知。看成一个对它一无所知的东谈主，它有巨大的平正和巨大的危害后劲。无法对AI的远景进行料到，但它的发展令我感到垂危。
问题五：当初为何买了Geico（好意思国第三大车险企业）而不是Progressive？后者在数据分析方面作念的更好。
巴菲特：与保障行业的同业比较，Geico在数据分析方面仍在追逐，Geico靠近的瑕疵之一是它在将利率与风险相匹配，以及字据风险特征对家具进行细分和订价方面，作念得不够好。Geico在料理风险方面并不擅长，但仍在持续辛勤，正在接纳法子松开差距，到2025年底，咱们在数据分析方面应该能与最优秀的玩家并肩接触。
Geico的投保成本是全行业最低的，这个上风无法替代。咱们最想要的是保障行业最好模子，况兼能以低成本持续为客户服务。
问题六：太太和孩子有何投资提出？
巴菲特：我完全信任我的太太和孩子，但并不料味着我会向他们征求买什么股票的提出。在料理资产上，几十年来，芒格是最安妥的交谈对象，这不代表我不参考他东谈主的意见。我的太太和孩子这些年也变得越来越贤慧，有时我会听他们讲好多。有时我会忽略细节。
问题七：环境变化对保障业务有何影响？
贾恩：环境变迁礼服会增多咱们的风险。包袱险和一些横祸险都是枢纽议题，客岁年底就对估量保障进行了重新订价。由于环境变化，保障必须加价才能督察浅薄筹划。
问题八：若何接洽对加拿大的投资？你还吃麦当劳喝厚味可乐么？
巴菲特：你看我桌子上摆的是啥，就知谈我吃什么了。伯克希尔正在评估加拿大可能的投资契机。
问题九：换了料理东谈主对公司业务有何影响？
巴菲特：新东谈主都很有才智，英姿焕发，业务才智强，最主要的是伯克希尔文化传承很好。
贾恩的出现让咱们作念到保障业务现时这样。现时伯克希尔打造的保障业务架构，在贾恩出现前完全不可联想。保障是伯克希尔最枢纽的业务线条之一。投资也很枢纽，但完全不可跟保障等量皆不雅。
贾恩：莫得任何东谈主是不可以取代的，比如库克接替乔布斯以来，作念了很好的职责。咱们董事会爱护继任者。
问题十：假如再给你一天时辰和查理芒格在一皆，你俩会作念什么？
巴菲特：和芒格每天都在作念令我方欢叫的事情。芒格很心爱学习，他对好多事脸色兴致，他兴致比我广，咱们俩在一皆志趣投合，在一皆渡过的时辰比寥寂欢叫。
芒格曾经有两次与我意见相左，辞别是提出投资比亚迪和COSTCO。两次芒格都是拍桌子猛烈条款要买。如今回头再来看，这两个决建都是芒格正确。
红色av社区如果有契机再与芒格共度一天，跟咱们之前通盘的日子都不会有太大区别。我从来没见到哪个东谈主像芒格这样，在99岁时活到东谈主生巅峰。
问题十一：现时相聚盘曲越来越严重，若何看对相聚盘曲保障的影响？
贾恩：相聚盘曲触及的阛阓至少100亿好意思元的价值。关于是否作念相聚安全保障，咱们是很严慎的。很难了解耗费如何计较，而且触及到如何制定运作圭臬，计较量是很雄壮的。这是很雄壮业务，有时盈利很高，有时耗费会很大。
问题十二：内达华州电费太高，而且有好多太阳和风，还有自然气，你们准备作念新动力方面的投资吗？
阿贝尔：咱们在作念动力的切换，转向可再纯真力，可是，无法立即完成调度，在以后的两年之中，会减少传统动力，咱们会持续在内华达州进行调度，可是照旧要接洽客户成本。
巴菲特：转型是一个复杂的经由，需要接洽多方面影响，咱们需要全盘统筹，成本和期间的接洽，比如太阳能如果不惩办储能问题，就没法作念到完全替代。比尔盖茨也在作念这方面的职责，可是照旧需要花时辰。
问题十三：佛罗里达州房屋和车险高得离谱，你们准备如何搪塞？
贾恩：在佛罗里达州，车险保费急剧增长。当地风灾发生频率变高，耗费严重，形成保障业务的耗费。佛罗里达是很大的阛阓，而当地立法者在通过法律缩短费率，咱们但愿当地的保障业能复原浅薄。佛罗里达有我方的问题，耗费会增多，但最终会达到制衡。
问题十四：我来自加州，你以为咱们每一个东谈主最需要听到的是什么？
巴菲特：你们很庆幸，生涯在好意思国，这里有无穷的契机，好多其他国度是莫得的。查理芒格之前的提出，我想告诉你们。领先，把西宾作念好。针对你我方个东谈主的情况，与正确的东谈主打交谈。试着转头一下我方的东谈主生谈路，今天就初始，去找到你想要的计算，志同谈合的东谈主，可能会有贫窭，但独一有弥漫的自信以及相持，你会生效的。
问题十五：新换了两位料理东谈主员对伯克希尔有什么变化么？被投企业CEO还能找到你么？
巴菲特：我的实行力罢了很低了，毋庸非得找我，找他俩就行，罢了愈加高。
他俩和他们的辖下都很猛烈。我现时基本不会径直和CEO去交流了，都是和他俩交流。
问他俩比问我强多了，我一天只职责两小时，他俩我嗅觉一分内责时辰跳跃24小时。
问题十六：印度经济很好，现时是世界第五大经济体，很快成为第三，伯克希尔是否在印度找契机？什么能驱动你们在印度作念投资？
巴菲特：印度是很好的阛阓，问题在于咱们对印度阛阓的领略有莫得上风，咱们的投资是否是印度但愿咱们想参与的，咱们有有利的东谈主崇拜，去评估咱们的上风进而去收拢契机。日本阛阓很好，印度亦然可以，可是我现时没办法判断是否一样，咱们必须字据本色情况再去作念具体判断。
问题十七：伯克希尔如果有新的建筑师加入，会有若何样的职责？（巴菲特此前将芒格称为公司的建筑师。）
巴菲特：如果董事会要找到新的总监，有些东谈主也许会65岁就退休，自然这不太时时发生。咱们的司理东谈主必须要频繁作念决策。这是一个在咱们现存系统中尽头贫窭的职责。有些东谈主跟咱们讲过，两个东谈主不要搭一样的飞机或者合并辆车。比如，阿贝尔职责职责，他必须要告诉咱们董事，作念了哪些事情，哪些事情要发生。咱们通盘董事要决定，阿贝尔是不是作念了正确的决定。咱们要找阅历充沛、能够饱读吹东谈主心的司理东谈主。咱们现时层面是多元化的东谈主选，东谈主选都是最好的，咱们照旧得到了伯克希尔最好的一群司理东谈主。
问题十八：您跟团队在作念业务经由中以为最有效的学问是什么？额外是疫情之后
巴菲特：咱们的决策一定是代表激动的利益，咱们的是吗尽头廓清。今后二十年，咱们会提供一些神态，董事会和咱们料理层今后会有不同的决策。我以为咱们很有可能还找到像汤姆·墨菲（伯克希尔前董事）这样很好的司理东谈主。要看畴昔公司的东谈主，他们若何想。当我离开伯克希尔以后，也许公司每二十年都要作念一次正确的决策，也许决策错了，就要悛改来。这便是要有董事会的原因。咱们有正确的东谈主在董事会，他们可以作念正确的决策，他们不会把我方太当回事，不把伯克希尔看成跳板。
问题十九：伯克希尔现时抓有1800多亿好意思元现款，在等什么？
巴菲特：现时咱们都还没想好若何去用这笔钱，现时好意思国国债利率这样高，咱们只在正确的时候才伊始。现时莫得弥漫有魔力的标的安妥我去投资，背面再看吧。
问题二十：最近的好意思国房地产牙东谈主协会的妥协事件，你们若何看？
巴菲特：房地产行业会阅历一场变革，接下来会有一系列的调动，房产牙东谈主仍然很枢纽，可是这个佣金的架构可能要变，至于这场妥协，我个东谈主亦然很诧异的。百行万企都会有黑天鹅事件发生，咱们要作念的便是实时搪塞。
（配景：好意思国房地产牙东谈主协会（NAR）晓谕与房屋卖家团体达成妥协，得意通过支付4.18亿好意思元的抵偿金并取消佣金圭臬来终局具有里程碑意旨的反把持诉讼。这一举措展望会大幅缩短房屋商业成本。）
问题二十一：自动驾驶的练习将减少事故发生率，对保障行业有何影响？
巴菲特：自动驾驶可能会减少车祸的发生，但现时阶段还莫得完全落地，现时数据还不及，稀有据深切自动驾驶能减少50%的车祸发生率，但这个数据还需要考据。
即使特斯拉的数据是准确的，也不料味着平均风险发生率会缩短，而且特斯拉也说他们我方要卖保障，但这个花式是否能生效现时还没法看了了。
问题二十二：若何看新动力汽车这个行业，伯克希尔还会再投资近似比亚迪这样的公司么？
巴菲特：伯克希尔不会去插足更多的东谈主力和资源在新动力车坐褥。新动力汽车是一个很火的投资话题，包括现时风物和环境的不停恶化也促使了这种生涯面容的变化。可是否能确切调动，还存在不笃定性。咱们但愿能调动，但调动是很贫窭的，咱们会持续辛勤。
问题二十三：现时团队变更，设立资产的决策是如何作念出来的？
巴菲特：在作念决策的时候，我现时会完完全全交给阿贝尔，他了解咱们的业务。我有时候会错过一些决策，我也会想他们为什么这样作念。但咱们是恒久疗养激动职权的。
阿贝尔：巴菲特主要崇拜资产设立的大原则，是咱们现时转型的最大保障。咱们会按照巴菲特的原则去持续发扬存量业务上风，也会持续拓展新的投资业务方针。听巴菲特这样说嗅觉我是他最信任的东谈主，我很欢叫！
问题二十四：2019年您就讲了IT和大数据的资产设立，现时您对这部分业务若何看？
阿贝尔：2019年，IT科技股对咱们来说是一个可以的契机，咱们也作念了不少的设立，巴菲特那时也得意了这些投资。这个行业需要有专科的东谈主来作念，畴昔5年的数据，咱们也看到了这个行业有了很好的发展。你问的这个领域，咱们可能会去投，可是可能不会激起更大的水花。
巴菲特：在分拨咱们通盘的业务上，咱们照旧有了相应的阅历和教学，可是关于畴昔咱们是否要得意或者摈弃这样的一些投资，阿贝尔应该介入得比我更多。
问题二十五：你以为现时和1999年比较，阛阓有什么沟通或者不同之处？
巴菲特：我以为从1999年到现时发生了剧变。在我东谈主生当中曾经有这样的一些时期，我照实以为礼服错过了一些好的投资契机，我应该加仓的。
查理和我其实也错失了尽头多的契机，咱们确切缺憾的便是可能错过了一些尽头大的投资契机，可是这些契机如果咱们懂的，当咱们错过了一些不懂行业的投资契机，极少都不会以为缺憾。
是以我不会想说现时跟1999年有莫得好多相似之处，我我方对这个也不擅长。
问题二十六：你最心爱的持股周期是哪一次？能不可共享一下作念出这些决策的心路历程？
巴菲特：作念决策是多方面的原因，我1942年就初始买股票。芒格和我作念决定时时都悲悼常快，咱们会念念考到底是哪些身分让咱们这样快作念决定。耗尽者的行为很枢纽。
咱们畴昔从好多方面都学到了耗尽者行为的学问。通过不停学习、不雅察，让念念路更廓清，当我再次际遇近似情况的时候，我就能比之前更快地决策。
这个智商诳骗到了苹果的投资上。我那时也不知谈iPhone若何运行，可是我知谈它关于东谈主们的意旨在何处，他们惬心若何使用它，这便是我关于耗尽者行为的洞见，它是一个尽头伟大的家具。
又比如，买第二部的iPhone和第二部车的价格是没法比的。你可能买得起第二部iPhone，但未必买得起第二辆车。
问题二十七：能否评释一下BNSF铁路公司在铁谈运载方面滑落的风物？
阿贝尔：从客岁的信息和本年的数据看到，事迹照旧差比较多的。2021年的情况还可以，2022年西部发生了供应链方面的问题，咱们重新调整了业务遐想，现时契机来了，咱们照旧要收拢的。本年咱们要持续辛勤。
巴菲特：铁路对一个国度来说悲悼常必要的。好意思国政府曾经把铁路进行国有化，曾经经进行多轮谈判，致使好意思国出现过世界铁路停运。现时再修铁路简直不可能，比如在加州建高铁，好多东谈主会追思对环境的影响。要在好意思国世界修建高铁，反对声息毫无疑问会尽头大。建高铁可能不是一项最好的业务，但完满悲悼常必要的存在。咱们以税收上尽头高效的面容持有估量的铁路公司的股权。收购BNSF铁路公司照旧一笔可以的投资。这对国度来说是一笔尽头珍稀的资产。
问题二十八：2018年时候你提到，信赖好意思国国运每年将获取50%的收益，现时若何才能取得50%的收益？
巴菲特：不可仅仅为了爱钱而投资，必须仔细调研，50%的收益简直太多了，想赚50%必须从极少极少晓得细节去积蓄，向各个领域贤慧的东谈主去学习。如果你有一笔小钱，想年酬报达到50%，若没找到我方安妥的领域的话，这种酬报大致率不会达成。
问题二十九：关于一些待业金资管公司作念出的决策不顺应激动职权，在无法对其投反对票时，该若何办？
巴菲特：伯克希尔有很好的掌舵东谈主，不必追思。可是咱们必须要好好地念念考这个问题，要充分接洽现时的实践。如果你把它看成国度的资产来看待，你偶然可以找到更多的惩办决议，如果你把它看成一个获取投资酬报的器用，又是另一种念念路。芒格很显然情绪学的枢纽性，它可以大大影响东谈主的行为，偶然你可以在芒格的书里找到谜底。
问题三十：咱们该如何选拔我方心中的袼褙？
巴菲特： 一个合适的东谈主生偶像是很枢纽的，我和芒格都有。一样枢纽的是有东谈主理续爱你，就算你突破了一些律例。我和芒格都被这样爱过。你需要有个合适的袼褙去宝贵，取决于你想成为什么样的东谈主。
不外，你的成就跟你宝贵的袼褙有的时候不见得是有估量性的。
问题二十八：你们在连锁卡车加油站Pilot的投资上有不对，还闹到了法庭，具体是什么情况？
巴菲特：这个问题间隔回答。一些董事对这笔交游持怀疑格调，但Pilot最终会为伯克希尔带来邃密的罢了。
问题二十九：若何让复利最大化？
巴菲特：命运是额外枢纽的一个身分。我现时最好的技能是，遁藏风险，躲开晦气。当你庆幸的时候，一定要最大化使用。
问题三十：你曾示意，90%的钱都会放到债券和标普指数，你现时会若何设立？
巴菲特：我的投资理念照旧不会调动。我每三年修改一次遗嘱，仍然提出太太将遗产的10%设立在短期政府债券，90%设立在低成本的标普500指数基金。接洽到太太将袭取的信托基金范围，她的投资组合会不会跑赢标普500并不枢纽。
问题三十一：现时AI的精灵从瓶子里放出来了，伯克希尔哪一项业务面对AI风险最大？
巴菲特：我不知谈，因为我不了解AI，但可能任何作事密集的行业都会受到恐吓。现鄙人论断为时过早。
问题三十二：好意思国国债阛阓是2008年的六倍，如斯多的好意思债供应，何时会无法被阛阓招揽？
巴菲特：最好的料到是好意思国国债会在很永劫期内持续被阛阓给与。因为莫得更多更好的替代选项。主如果接洽到通胀、全球经济现象及好意思元的储备货币地位等身分。
不是好意思国债务的完满数目在恐吓好意思国金融体系，而是通胀和畴昔的好意思元价值在恐吓通盘这个词系统。是以我不追思好意思国国债供应的完满数目有几许，而是追思财政赤字的远景。
问题三十三：如果东谈主生可以重来，你会有什么变化？
巴菲特：不要对畴昔作念错的事情有自责，活在自责里是不好的，而且东谈主生也无法重来。我这一辈子照旧很悠然了，莫得什么要调动的。我的理念是你要试着去找到我方心爱的，更安妥我方的事情。
问题三十四：你会给你的激动提哪些条款？
巴菲特：这个问题无论穷富都是一样的。如果你弥漫庆幸【PBD-176】凌辱で感じる美しきマゾ女優たち8時間，要确保帮周围东谈主也得回这样的命运。